全球分子診斷和組學工具領域的兼并收購在持續(xù)三年下降后，2015年卻迎來了33%的強勢反彈，這其中包括羅氏自2014年開始的收購狂潮，以及默克與Sigma-Aldrich的合并收官。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年分子診斷和組學工具領域有48起收購案完成，高于2014年的36起交易，這是三年以來的首次增長——2014年交易數(shù)量下降了23%。2015年上半年有30起交易完成，2014年同期僅有17起交易。2015年下半年則有18起交易完成，略低于2014年同期的19起交易。

　　大規(guī)模收購之年：兩起上百億美元交易

　　默克與Sigma-Aldrich在11月份完成的170億美元合并案當屬2015年完成的髙至規(guī)模交易。默克集團計劃將Sigma-Aldrich與EMD Millipore業(yè)務進行整合，該集團執(zhí)行董事會主席Karl-Ludwig Kley稱之為默克生命科學業(yè)務的“巨大突破”。

　　2014年髙至規(guī)模交易是Dassault Systemes以7.5億美元全現(xiàn)金收購生物信息學公司Accelrys，相比默克與Sigma-Aldrich的上百億美元合并案的確“乏善可陳”。但默克與Sigma-Aldrich的交易并不是2015年Uniqueness的上百億美元交易，這一年丹納赫斥資138億美元收購了水和空氣過濾系統(tǒng)制造商Pall。

2015年交易規(guī)模在2億美元以上的生命科學領域收購案 

　　自2014年，羅氏開始專注小規(guī)模收購，先后將Iquum、Genia、Ariosa和Bina收入麾下。2015年羅氏更是緊抓“小收購”方針，先后實施了一系列小規(guī)模收購（見下表），可以看出羅氏正在戰(zhàn)略布局診斷業(yè)務，以及建立自己的基因測序體系。

羅氏收購的腳步根本停不下來

　　2016形勢預測：賽默飛回歸為主要買家

　　某些分析師認為，2015年的活動有可能預示了2016年的形勢。本月初，高盛集團稱生物制藥市場增勢有望保持強勁，將生命科學工具的評級從“中性”上調至“具吸引力”。高盛分析師Isaac Ro補充稱，2016年學術經(jīng)費也將增加，這對生命科學工具板塊有利。

　　事實上，就在幾天前，美國總統(tǒng)奧巴馬批準美國國立衛(wèi)生研究院(NIH)2016年財政預算增加20億美元，這是12年以來該機構獲準增加的髙至預算。再補充一點，發(fā)展工業(yè)實驗室的高消費力以及加速中的美國國內(nèi)生產(chǎn)總值，高盛集團很看好生命科學工具在2016年有機增長的前景。

　　美國投行WilliamBlair分析師Amanda Murphy表示，她跟蹤的許多企業(yè)在2015年紛紛實施了并購(tuck-ins)策略，并且可能將延續(xù)到下一年。但她也認為，2016年有可能會發(fā)生一些“變革性”的收購行為，她推測賽默飛世爾或許將回歸為主要買家。

　　“2013年賽默飛世爾收購Life Tech，以主要買家淡出市場，”她在采訪中表示，“現(xiàn)在我估計他們已經(jīng)消化掉這一交易，并將在2016年重新回到這一市場中，因此我認為，他們明年或許會采取一些更具變革性的行動是合乎情理的。

　　事實上，賽默飛世爾2015年以7.03億美元的總價收購了Alfa Aesar和Advanced Scientifics，似乎他們已經(jīng)開始試水了。她補充說，許多公司的終端市場遭遇了歷史挑戰(zhàn)，他們或許要尋找新的增長領域。“有大量的基因組學私人公司期待大型企業(yè)幫助分銷，尤其是測序企業(yè)需要在全球范圍內(nèi)布局端口，這是相當具有挑戰(zhàn)性的。”

　　UBS分析師Jonathan Groberg曾寫道，他相信整合將成為生命科學工具領域的一個主題。“我們看到并購成為了一個重要的持續(xù)性主題，這對買賣雙方回報增長是必須的。”與Murphy的收購觀點相似，他補充說：“鑒于大型收購的挑戰(zhàn)以及敵意收購的緘默，我們預計企業(yè)很大程度上會選擇追求補強性交易。”

　　同時，他似乎也同意Murphy對賽默飛世爾作為買家進行觀望。“如果業(yè)內(nèi)還會有大規(guī)模收購，我們期望賽默飛世爾是收購方。因為該公司的[資產(chǎn)負債表]處于良好狀態(tài)，并且其髙至的收購競爭對手因處于消化收購階段持的是觀望態(tài)度。”

　　此外，Groberg還比較看好2016年的Illumina，理由是基因組學市場強勁增勢，以及該公司37%的穩(wěn)定測序利用率，盡管年度測序總量增長指數(shù)一直保持在30%-45%的歷史范圍內(nèi)。

　　“在過去的幾個月里，市場上涌現(xiàn)了一批新型測序產(chǎn)品和即將問世產(chǎn)品的詳細信息。這種信息流引發(fā)了一些對Illumina保持新一代基因測序市場主導地位的擔憂。” Groberg說到。

　　“雖然我們不能不理會競爭導致的影響......但現(xiàn)實是，今天許多發(fā)布競爭性新品的企業(yè)有可能只是小眾玩家，難以與Illumina高通量產(chǎn)品直接競爭。這讓我們感覺許多公司推行基因組學產(chǎn)品變得越來越困難。

　　他補充說，需要出現(xiàn)一款“顯著優(yōu)越”的產(chǎn)品才能取代Illumina，但這并不太可能很快發(fā)生。然而，2016年醫(yī)療診斷市場可能會充滿挑戰(zhàn)。自2014年美國醫(yī)改法案實施后，關于價格的問題出現(xiàn)了，付款人是否要開始報銷患者新型基因測試，F(xiàn)DA是否需要開始規(guī)范實驗室開發(fā)測試。

對于2016年，Murphy說到，她正在尋找還未達到峰值的推薦股票。“一般來說，因為終端市場表現(xiàn)不錯，從一個相對的角度來看，至少在歷史水平上，股票表現(xiàn)不錯。 歷史水平相對于峰值而言還有發(fā)展空間。試圖找到一個基礎價與估值存在差異的位置很難，現(xiàn)在有這么幾只有跡象的股票，我們正在關注準備下一年推薦。”

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